调教 telegram 东吴证券：给以中矿资源买入评级
东吴证券股份有限公司近期对中矿资源（002738）进行讨论并发布了讨论暴露《2024年三季报点评：锂矿降本奏效显贵，小金属将孝顺增量》，本暴露对中矿资源给出买入评级，现时股价为34.84元。
哥也色中文娱乐站中矿资源
投资重心
Q3事迹不足预期。公司24Q1-3营收36亿元，同-29%，归母净利润5.5亿元，同-74%，毛利率36%，同-26pct；其中24Q3营收11.5亿元，同环比-18%/-11%，归母净利润0.7亿元，同环比-87%/-66%，毛利率23%，同环比-37/-22pct，归母净利率6%，同环比-34/-10pct。Q3汇兑亏本近5000万元，子公司江西东鹏补缴税费3000万元+，导致事迹不足预期。
24Q3锂盐销量环增26%，全年销量有望达4-5万吨。出货端，24Q1-3公司锂盐销量2.8万吨，其中Q3销量1.11万吨，环增26%；公司所有领有6.6万吨电板级锂盐产能，咱们预测24全年销量有望达到4-5万吨，同增140-200%。价钱方面，24Q3锂盐销售均价约7.5万元/吨，环降25%，孝顺约8.3亿元收入。
锂矿降本奏效显贵，Q3不含税全成本约6.5万元。成本方面，24Q3锂盐单吨坐褥成本从Q2的5.3万元降至5万元以内，不含税皆备成本从6.8万元降至6.5万元傍边，含税全成本近7.5万元。降本原因主淌若Q3减少透锂长石用量，锂辉石和透锂长石配比约2.5:1；若一齐使用锂辉石，皆备成本预测将下降至6万元以内，成本上风显贵，且锂辉石历害得志年产4.5-5万吨锂盐。另外，津巴布韦硫酸锂工场预测来岁启动配置，成本有进一步下降空间。
铯铷孝顺平安利润，小金属将孝顺增量，铜业务有望成为后续增长点。铯铷业务Q3销量环比下降，咱们预测Q3结束收入3亿元+，Q4销量将环比训导，预测全年利润同比小幅增长。赞比亚Kitumba铜矿形势已于Q3完成可研，公司预测26年开动孝胜利润；纳米比亚Tsumeb冶真金不怕火厂野心增多锗锌冶真金不怕火坐褥线，公司预测25年上半年开动孝胜利润。
Q3筹划性现款流承压，成本开支放缓。公司24Q1-3时分费率18%，同+5pct，其中Q3用度率23%，同环比+10/+10pct；24Q1-3筹划性净现款流-1.7亿元，同-106%，其中Q3筹划性现款流-0.6亿元，同环比-110%/-4893%；24Q1-3成本开支5.8亿元，同-60%，其中Q3成本开支1.3亿元，同环比-54%/-18%；24Q3末存货22亿元，较岁首增51%。
盈利预测与投资评级：由于锂价超预期下落，咱们下调公司24-26年盈利预测，预测公司24-26年归母净利润7.0/10.1/15.8亿元(原预测为11.1/12.7/16.1亿元)，同比-68%/+44%/+57%，对应PE为35x/24x/16x，接洽公司锂辉石成本较低，且小金属行将孝顺增量，保管“买入”评级。
风险辅导：产能开释不足预期，需求不足预期。
证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据磋磨，东方金钱（300059）证券程文祥讨论员团队对该股讨论较为真切，近三年预测准确度均值为73.46%，其预测2024年度包摄净利润为盈利8.12亿，凭据现价换算的预测PE为31.39。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级16家，增合手评级3家；畴昔90天内机构指标均价为41.21。
以上本色为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提出。
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